重磅政策出台，城镇环境基础设施建设加快推进。2022 年2 月9 日，国务院办公厅转发国家发展改革委等部门《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》(以下简称“指导意见”)，2025 年主要目标包含污水、生活垃圾、危废医废处置等领域，并提出健全收费制度，对市场能够调节价费的细分领域，按照市场化方式确定价格和收费标准。

　　新增污水处理及资源化利用产能、提升污水污泥处理率。到2025 年新增污水处理能力2000 万立方米/日，新增和改造污水收集管网8 万公里，新建、改建和扩建再生水生产能力不少于1500 万立方米/日，县城污水处理率达到95%以上，地级及以上缺水城市污水资源化利用率超过25%，城市污泥无害化处置率达到90%。

　　提升生活垃圾处理分类处置产能及资源化率。到2025 年生活垃圾分类收运能力达到70 万吨/日左右，城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80 万吨/日左右。

　　城市生活垃圾资源化利用率达到60%左右，城市生活垃圾焚烧处理能力占无害化处理能力比重达到65%左右。

　　提高固废危废处置能力，补齐处理设施短板。到2025 年固体废物处置及综合利用能力显著提升，利用规模不断扩大，新增大宗固体废物综合利用率达到60%;基本补齐危险废物、医疗废物收集处理设施短板，危险废物处置能力充分保障，技术和运营水平进一步提升，县级以上城市建成区医疗废物全部实现无害化处置。

　　健全价格收费制度，向市场化转型。完善污水、生活垃圾、危险废物、医疗废物处置价格形成和收费机制。放开再生水政府定价，由再生水供应企业和用户按照优质优价的原则自主协商定价;全面落实生活垃圾收费制度，推行非居民用户垃圾计量收费，探索居民用户按量收费，不断提高收缴率;合理核定医疗废物处置收费标准，鼓励采取按重量计费方式，收费标准可由医疗废物处置单位和医疗机构协商确定，调整医疗服务价格时予以合理补偿。

　　估值见底，关注稳定的运营类资产。指导意见部署加快城镇环境基础设施建设及收费制度改革，助力稳投资和深入打好污染防治攻坚战，看好技术优势强、壁垒高的企业。1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保(ROE 行业领先、订单充足)、瀚蓝环境(增长稳健，估值优势明显);2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股(危废龙头、全产业链布局)、高能环境(聚焦危废资源化);3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业(江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力)。

　　风险提示：环保政策推进及督察力度不及预期、行业需求不及预期等。

　　(文章来源：国盛证券)