“金九”成交较好，在8 月的基础上环比继续小幅回升，且同比升幅由负转正。

 

　　根据中国指数研究院提供的交易数据，9 月35 个城市一手房成交面积环比升5%，同比升4%，较去年平均水平高15%。一线城市成交表现最为突出，地市火爆推升需求，并有蔓延至二三线城市的迹象。环比来看，一线城市成交面积上升28%，升幅明显高于二线（+5%），三四线环比下滑11%；同比来看，一线城市上升19%，升幅也明显高于二线（+2%），三四线同比持平。从1-9 月一手房累计成交面积情况来看，35 个城市成交同比增20%，增幅持续收窄，三四线增幅（+28%）高于二线（+19%）高于一线（+18%）。

 

　　与一手房情况一致，9 月二手房成交环比也继续小幅回升。9 月9 个城市二手房成交面积环比升5%，同比升34%，较12 年均值高70%；1-9 月累计成交面积同比增86%，增幅持续收窄。

 

　　多数城市房价上涨。（1）9 月15 个城市均价环比8 个上涨或持平，涨幅多在10%以内；同比13 个上涨。（2）综合整体均价、套均面积、分区成交来看，多数一二线城市实际房价上涨。（3）从楼盘来看，网签数据显示北京楼盘去化普遍较好，多数签约去化5 成以上，加推楼盘价格普遍上涨8%-15%。另外从我们草根调研情况来看，京、沪、深一线城市新推楼盘价格普涨，去化普遍较好，多数楼盘开盘即基本售罄；天津、南京、重庆等二线城市市区楼盘价格普涨，去化多数在6成以上，但郊区楼盘价格平稳，去化水平一般。

 

　　库存压力增加，虽然可售存量环比略增，但成交回升致去化时间缩短。13 个城市可售面积环比升2%，同比降2%。整体去化时间10.5 个月，环比、同比都有所缩短。京、沪、南京、大连去化时间低于8 个月，库存较紧张。

 

　　楼市金九银十成色足，但受信贷及需求提前释放等影响，预计未来3 月楼市月成交环比下降，同比在去年基数高的背景下可能持平或负增长。在经济疲软背景下，调控政策维持中性。4 季度行业运行下行，中国经济疲弱及美国QE 推迟至14 年1 月，为板块反弹提供了契机。维持行业3 季度筑底，4 季度在经济探底中行业估值有一定吸引力有趋势性机会等的判断。建议继续关注：A.战略清晰、资源丰富、香港公司注资启动、高增长可期的招商地产(23.49,0.090,0.38%)；B.业绩释放可期的低估值北京城建(10.22,0.020,0.20%)、北京资源丰富14 年业绩40%以上增长的首开股份(5.36,-0.010,-0.19%)；C.受益环球影城低估值的中国武夷(8.41,-0.240,-2.77%)及近3 年业绩处释放期的华业地产(4.91,0.050,1.03%)；D.受益城市群发展及城中村改造、近几年业绩有望30%增长的福星股份(7.16,-0.090,-1.24%)。E.业绩处高增长释放期、14 年销售50%增长低估值的世茂股份(9.40,-0.210,-2.19%)。F.销售业绩良好的保利、荣盛、万科和资源丰富的泛海等。