近期中国政府推出的政策组合拳频率之快，出乎市场意料。不仅证监会挂牌的上证50ETF期权已经采用了熔断机制。
 

　　“一定程度上来说，‘熔断机制’相当于‘减震器’，它的作用主要表现在以下几个方面，一是对市场的交易风险提供预警作用;二是为控制交易风险赢得思考时间和操作时间。”一德期货资深股指期货分析师周猛对《华夏时报》记者说。
 

　　周猛表示，可以看出，在爆发极端行情时，熔断机制的确可以起到一定释放市场风险的作用，不过任何机制都无法避免市场趋势的延续和风险的释放。在我国的交易制度没有完善之前，仅凭熔断机制也很难平抑市场的巨幅波动。
 

　　银河期货分析师仲文庆向本报记者介绍，在国外主流的股指期货市场大都采用了熔断制度，如美国的S&P500股指期货、法国的CAC40指数期货、日本的日经225股指期货、韩国的KOSPI200指数期货和新加坡的富时A50中国股票指数期货等，虽然上述股指期货均采用了熔断机制，但是具体规则上会根据各自国家的实际情况而有所区别。
 

　　资金或转战商品期货
 

　　“期指新政第一天，股指期货三大品种主力合约持仓保证金流出约12个亿，估计一部分流入商品期货，一部分流入股市。股指期货现在也只剩套保户了吧，参与套保的都是空头，投机多头又被抑制，可以说套保也无处可套。”长期参与股指期货交易的李先生对记者说。
 

　　“阅兵日”休市后的首个交易日，沪深300指数期货总成交量不足4.4万手，创出上市以来最低。截至9月8日，沪深300期货全合约成交量下降57.3万手至43015手，持仓量下降10675手至55497手;上证50期货全合约成交量下降19.6万手至18761手，持仓量下降3853手至25356手;中证500期货全合约成交量下降15.5万手至14422手，持仓量下降3968手至15923手。
 

　　“从近三个交易日市场反馈来看，市场整体持仓量在有序下降，10手的开仓上限对避免市场过度投机起到一定作用。在第二个交易日的下午，三大主力合约均出现了单边上扬的行情，并且存在极差快速收窄的情况，这表明期货市场作为现货市场的‘影子’，仍旧反映市场情绪，价值发现的作用没有受到影响。”刘煦然说。
 

　　另外，从目前情况来看，市场流动性相对较差，报价没有很好的连续性，买卖盘之间报价价差较大，应该说投资者还不太适应目前的行情，尤其是短线交易者。刘少杰认为，期货是零和游戏，投资者可以找到平仓的对手盘，但由于流动性较差，不太容易在理想的价格平仓。由于对投机盘的限制，机构投资者的套保盘交易量偏大，不太容易找到合适的对手盘交易。而市场的量化交易尤其是高频交易目前可能已经处于停摆状态。
 

　　与此同时，这次股指期货交易规则的调整对期货投资者产生很大影响，很多原本交易股指期货的投资者把目光转向商品期货，由于股指期货的限制越来越多必将使得资金的使用效率大幅下降，部分被挤出的资金将会重新寻找投资机会，商品期货将会是一个好的去处。
 

　　“近几日同行的交流显示，大多数量化交易者打算转战商品市场。与此同时，9月7日螺纹钢期货主力合约rb1601成交量和持仓量显著增加，当日的持仓量便增加23.5万手至250.8万手。”杨东说。
 

　　记者了解到，面对监管层的一系列举措，对冲私募并未手足无措。业内人士认为，期货新规是为了配合股市降杠杆的过程，等杠杆风险释放完毕后，期货市场还是会回归常态。