在8月30日证监会举行的新闻通气会上，证监会就“8.16”光大证券乌龙指事件对光大证券开出了史上最严罚单：没收光大证券非法所得8721万元，并处以5倍罚款，共计5.23亿元，同时停止光大证券从事证券自营业务(固定收益证券除外)，暂停审批光大证券新业务。

 

　　就证监会对光大证券的处罚来说，确实让市场为之一振，充分体现出“钢腕治市”的精神。比如敢啃硬骨头，快速高效，上限处罚等。因此，证监会对光大证券的处罚确实体现了中国股市的一种正能量。

 

　　但非常遗憾的是，在证监会对这次光大证券“8.16”事件的查处中，并没有妥善解决对投资者的赔偿问题。证监会新闻发言人表示，对于投资者因光大证券内幕交易受到的损失，投资者可以依法提起民事诉讼要求赔偿。但就目前的司法条件来说，通过民事诉讼索赔基本上“此路不通”。

 

　　正是基于通过民事诉讼索赔在司法上存在困难，所以不少投资者希望光大证券能够向平安证券学习，主动设立专项补偿基金来赔偿投资者的损失。不过，光大证券拒绝了主动设立补偿基金的做法。尽管在“8.16”乌龙指事件发生后，光大证券董秘也曾表示会讨论赔偿问题，但最终光大证券又一次食言了，失信于广大投资者。据有关媒体报道，在证监会上周五召开通气会公布调查结果和处罚之前，有关方面曾尝试与光大集团沟通，建议其效仿平安证券在万福生科案件上的处理方式，但光大集团拒绝了这一建议。

 

　　这是笔者意料之中的事情。实际上还在光大证券董秘表示会讨论赔偿问题的时候，笔者就曾发文表示光大证券主动赔偿的可能性很小。毕竟光大证券与平安证券所面临的情况存在很大的不同。

 

　　之一，二者赔偿的金额不同。就万福生科案来说，整个案件的赔偿对象仅限于万福生科的投资者，赔偿的金额也相对有限。所以平安证券设立了投资者专项补偿基金，出资额以3亿元为限，最终实际赔偿12756名投资者合计约1.79亿元。而光大证券要赔偿的投资者范围不仅涉及到整个A股市场，甚至还涉及到股指期货的投资者，其赔偿金额之大恐怕不是目前市场上所猜测的27亿元。由于目前并没有确定赔偿对象范围，所以赔偿金额还很难框算出大致的数字，但如果把股指期货投资者也纳入赔偿范围的话，这27亿元就是赔偿股指期货的投资者恐怕都不够。正是由于赔偿金额可能是一个巨大的数字，所以光大证券不会主动来赔偿这笔巨额资金。

 

　　之二，两个案件的司法条件存在差异，而这种差异对光大证券构成巨大的保护作用。就万福生科案来说是虚假陈述类案件，这类案件是司法部门目前可以立案受理的案件，而光大证券内幕交易案，目前司法部门还没有相关的司法解释，这类案件面临着立案难的问题。既然通过司法诉讼很难让光大证券赔偿损失，光大证券又何必主动来赔偿投资者的损失呢，更何况这个赔偿金额有可能是会让光大证券致命的。

 

　　之三，两家公司大股东的背景不同。平安证券的大股东是平安保险，而平安保险基本上没有太大的官方背景。而光大证券大股东显然不是平安证券可比的，其两大股东的真实背景分别是财政部与国资委。如此强硬的股东背景，要主动赔偿投资者还真不是一件容易的事情。