我国改性塑料行业的发展始于20世纪90年代，在此之前我国的改性塑料基本都需要从国外进口。在行业发展初期，国内改性塑料企业主要利用自身的劳动力成本优势，抢占中低端产品市场。经过近20年的快速发展，我国改性塑料行业已逐步成长起来一批具有自主研发能力的知名企业，新产品的创新能力和批量生产的稳定性都有了较大幅度提高，部分改性塑料在配方、工艺等方面已达到国际先进水平。

　　一、改性塑料应用广泛

　　改性塑料是指在通用塑料和工程塑料的基质中加入合适的改性剂，经过填充、共混、增强等方法加工改性，提高塑料的阻燃性、抗冲击性、强度、拉伸性、韧性等。改性塑料应用比较广泛，主要有汽车行业、家电行业、电子电气行业、建筑行业、医疗行业等众多行业，随着“以塑代钢”和“汽车轻量化、家电轻薄时尚化”等趋势的影响，“新型城镇化”、“建设美丽中国”等政策的逐步推行，该行业的应用产品将进一步拓展，企业技术升级与创新和产品结构的优化与调整，为该行业带来广阔的发展前景。

　　二、产业链概市场容量大

　　改性塑料的主要原材料包括PP(聚丙烯)、PE(聚乙烯)、PVC(聚氯乙烯)、PS(聚苯乙烯)、ABS(丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物)等合成树脂，合成树脂是由石油、天然气炼制提取而成，因此，其上游产业主要是石油化工行业。

　　由于改性塑料具有特别的优良性能，同时又具有成本优势，以塑代木、以塑

　　代钢的趋势越来越明显，在下游行业中有着越来越广泛的应用。从下游终端行业看，改性塑料行业产品种类丰富，下游终端行业主要涉及汽车制造、家电制造、电子电器、建筑建材、机械制造等，产品受众比较广泛，市场容量比较大。因此，下游终端行业的需求和发展状况影响着本行业的市场规模、发展速度以及产品价格。

　　三、投资策略：汽车和家电是突破方向

　　从改性塑料的产业链看，其上游行业与下游行业均是规模较大且比较发展比较成熟的企业，因此，改性塑料行业的定价话语权不高。但是，汽车整车对改性塑料需求越来越大，改性塑料用量占比在整车中的比例逐渐提高;其次，家电产品的新产品开发周期较短，更新换代较快，对改性塑料的需求不断变化，要求改性塑料生产商按照客户需求不断改良配方。实际上，改性塑料具有定制化的特性，有一定的技术含量而且用量庞大。随着材料科技的发展，改性塑料对金属的替代率不断提高。

　　金发科技600143作为国内改性塑料行业的龙头企业，受益于车用改性塑料销量的增长及近年来油价下滑导致的塑料成本下降，改性塑料业务盈利能力有较大幅度增强 。而且公司完全生物降解塑料和碳纤维复合材经过近十年积累，逐渐进入收获期，将打开公司未来成长空间。推荐关注改性塑料龙头金发科技。

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